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          7年后阿布扎比再現港股 基石投資“中國版TTD”樂享互動

          文/讀懂財經 杜東 2020/09/08 10:56 樂享互動

          伴隨港股IPO,獲得更多資本助力的樂享互動能否復制TTD在美股的市場奇跡,讓我們拭目以待。

          近日,國內自媒體效果營銷市場龍頭企業樂享互動啟動招股程序,公司將于9月10日開簿。

          據騰訊報道,樂享互動此次的基石機構投資者已經基本確定,包括Acuitas Group Holdings LLC、嘉實基金、CapitalInvestment LLC及港股移卡公司(9923.HK)。

          其中,CapitalInvestment LLC背后正是總部位于阿布扎比的阿布扎比資本集團(Abu Dhabi capitalgroup,簡稱“ADCG”),由阿布扎比Mr.AbubakerSeddiq Al Khoori擔任其集團CEO,管理資產超200億美元,曾投資滴滴等知名公司。

           

          時隔7年,阿聯酋頂級資本再現港股市場


          根據可查詢到的公開資料,阿布扎比的投資機構上一次以基石投資人身份參與港股公司IPO,還是2013年中國信達港股上市之際。換句話說,這是阿聯酋頂級資本時隔7年再次參與港股IPO的基石認購。

          這也是阿布扎比資本集團首次參與港股IPO的基石認購,背后絕非偶然。

          港股市場作為國內資產和國際資本連接器的作用被進一步放大,美團、阿里等新經濟公司先后赴港上市,如今的港股正在成為投資中國核心資產的重要市場。

          中國經濟不僅率先走出疫情“陰霾”,且GDP重回增長。伴隨AI、TMT、大數據等新興領域的高速發展,中國新經濟公司未來成長潛力巨大。

          換句話說,無論是進行全球資產配置,還是尋找投資標的,港股都是不可忽視的重要市場。從這個角度出發,阿聯酋頂級資本參與樂享互動基石認購只是一個開始,很多人低估了它參與樂享互動基石認購的意義。

          過去,阿聯酋資本大都將目光放在大陸市場。以阿布扎比投資局為例,作為合格境外機構投資者,其A股投資額高達35億美元,也曾持有伊利股份、昭衍新藥等多家A股上市公司。

          但與此同時,阿聯酋資本在港股市場投資的新聞少之又少,更不用說作為基石投資人參與港股公司IPO了。要知道,根據可查詢到的公開資料,阿布扎比的投資機構上一次以基石投資人身份參與港股公司IPO,還是在2013年中國信達在港股上市的時候。

          此次,阿布扎比資本集團作為樂享互動基石投資人,是時隔7年之后阿聯酋的投資機構首次作為基石投資人出現在港股市場。

          阿聯酋頂級資本為何重現港股市場?某種程度上說,這并非偶然,而是阿聯酋頂級資本深思熟慮后的順勢而為。

          港股市場作為國內資產和國際資本連接器的作用被進一步放大。簡單來說,港股市場變得越來越重要了。

          如今,港交所正在擺脫一個區域性交易所,逐漸成為全球最大的IPO與融資中心,成為投資中國核心資產的重要市場。

          而在資金方面,滬港通、深港通的建立,也徹底改變了港股的市場生態。

          過去5年,港股通南下資金累計凈流入達到1.2萬億,持股比例已經達到3.5-4%左右。在這個過程中,港股通南下資金在港股的成交占比不斷提升。截至2019年6月,這個數字已經提升至20%左右。美團、騰訊等港股核心資產在疫情后股價大漲,南下資金功不可沒。

          不止南下資金加大投資,隨著中國經濟率先走出疫情“陰霾”,越來越多外資也開始加大對中國核心資產的配置。在這種情況下,阿聯酋頂級資本時隔7年再現港股IPO自然也就不難理解了。

          而除了港股市場地位提升,投資偏好相符也是促使阿布扎比資本集團投資樂享互動的重要原因。

           

          專注未來的掘金者:阿布扎比資本集團


          說起阿聯酋的投資機構,很多人肯定會第一時間想到阿布扎比投資局(Abu Dhabi Investment Authority,簡稱ADIA)。這是中東地區規模最大的主權財富基金,資產管理規模高達6970億美元,排在全球主權財富基金中的第3名。

          說起來,阿布扎比投資局的投資風格十分鮮明,用四個字概括就是“押注未來”,它是大名鼎鼎愿景基金里最重要的投資人,曾投資過曠視科技這樣的人工智能獨角獸。

          而根據公開資料顯示,阿布扎比資本集團是阿聯酋的大型投資公司,管理資產超200億美元。

          作為阿聯酋最知名的投資集團之一,阿布扎比資本集團與阿布扎比投資局、阿聯酋國有戰略投資基金穆巴達拉投資公司(MUBADALA)有著緊密的合作關系。比如,阿布扎比資本集團曾與和穆巴達拉投資公司一起投資過滴滴。

          與阿布扎比投資局的投資風格相似,阿布扎比資本集團同樣將目光放在TMT、大數據、AI智能等新興領域,“押注未來”。

          從這個角度來說,與其說阿布扎比資本集團看重樂享互動,倒不如說它看中的是,公司背后巨大的國內自媒體浪潮。

          公開數據顯示,2014-2019年,自媒體營銷市場規模從162億元增長至1593億元,復合年增長率為57.9%。2019年自媒體營銷市場規模約占移動廣告市場總額的三分之一。

          考慮到短視頻的滲透加速,自媒體營銷行業仍然將保持高速增長。根據QuestMobile最新數據,短視頻的用戶時長份額占用戶總時長的比重已接近20%,成為僅次于即時通訊的第二大行業。

          當然,作為中國自媒體效果營銷市場龍頭,樂享互動自然也有被阿聯酋頂級資本看上的“籌碼”。

           

          樂享互動,中國版的TTD 實至名歸

           

          阿里前總參謀長曾鳴去年接受采訪時說,互聯網的上半場結束,容易賺的錢沒了。不過真正的價值仍然蘊藏在基本面,那就是用互聯網和智能技術,改造每一個值得重構的傳統產業。

          隨著移動互聯網的發展,推動流量在不同平臺間遷移;另一方面,技術的不斷發展,為營銷領域的投放效率、投放精準度帶來了巨大的提升。

          放眼全球市場,TTD(The Trade Desk)正是抓住了這個機會,成長為一家市值高達200億美元的公司。某種程度上說,樂享互動有著成為“中國版TTD”的潛力。

          首先,兩家公司的發展,都依托于一個巨大的流量遷移浪潮上。眾所周知,TTD得益于互聯網的發展,大量廣告預算向線上平臺遷移。

          2017年到2019年,TTD的營收從3.08億美元增至6.61億美元,年復合增長率達46.5%;凈利潤從5079.8萬美元增至1.08億美元,與營收增幅相當。

          而樂享互動的成長,則得益于過去幾年自媒體浪潮的崛起。分散的流量需要一個平臺幫助其更好地完成商業變現。這也為樂享互動帶來了可觀的業績增長。

          2017年到2019年,樂享互動的營收分別為1.35億、2.62億和4.74億元,年復合增長率高達87%;凈利潤分別為3206.3萬元、4545.1萬元和6736.1萬元,年復合增長率為63%。

          其次,兩家公司的業務邏輯相似。簡單來說,表面上它們干的是營銷公司的活,但本質上都是技術驅動型公司。

          TTD的核心競爭優勢是利用技術平臺,幫助廣告代理公司進行跨媒介的程序化廣告投放。而TTD每年的平臺運營成本和研發費用,幾乎占總運營開支的一半。

          樂享互動的服務依托其技術平臺,依靠大數據和強大的數據分析能力,來完成廣告內容與自媒體用戶的自動精準匹配。

          過去三年,樂享互動研發投入逐年提升,年復合增長率達53.10%。在公司人員構成中,研發及運營人員占比達73.24%。

          總體而言,相似的業績增長邏輯以及底層的技術驅動力,是樂享互動被視為是“中國版TTD”的重要原因。

          伴隨港股IPO,獲得更多資本助力的樂享互動能否復制TTD在美股的市場奇跡,讓我們拭目以待。

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